外汇百科：全球行为准则原则十解读

原则十

市场参与者在处理订单时，应秉持公平、透明的原则，并充分考虑不同订单类型所对应的具体执行细节。需要意识到，各类订单可能涉及独特的执行考量。例如，在处理客户设置的止损订单时，市场参与者应：

向客户完整获取定义止损单所需的信息，包括参考价格、订单数量、时间周期以及触发条件等；

明确告知客户，风险管理交易是否可能在止损单触发价格附近执行，并说明相关交易是否会对参考报价产生影响，从而触发止损单。不可接受的操作示例包括：

通过交易或其他手段，刻意推动市场价格达到止损水平；

在提供止损单时，故意造成亏损。当市场参与者执行客户订单，包括部分成交时，应遵循以下规则：

根据当前市场条件以及向客户披露的其他适用因素，公平合理地决定客户订单是否成交及如何成交，同时关注相关政策；

在决定是否及如何成交客户订单（包括部分成交）后，尽快将结果告知客户；

根据客户订单的优先顺序、当时可用的信用额度等因素，在客户设定的参数范围内，尽量完成所有可执行的客户订单。

对于处理客户在特定定盘价（即定盘价订单）下进行交易的市场参与者：

应充分了解相关风险，并认识到合规流程的重要性；

无论是否存在串谋，都不应不当分享信息或试图影响汇率；

不应通过故意影响基准定盘汇率，来从定盘价中获利，无论是通过客户交易流的直接行为，还是其他相关行为；

行为应始终符合金融稳定委员会针对外汇基准报告提出的建议，包括但不限于：

以透明且符合风险承担的方式对交易进行定价；

在收集和执行定价订单方面，建立并强化内部指引与流程。

可接受实践的示例：

在定盘价计算窗口期之前、期间或之后对订单进行交易，前提是不故意对市场价格和客户交易结果造成不利影响。

收集所有客户合约，并进行净额执行；

不可接受实践的示例：

在定盘价计算窗口的几秒内，为了提升或降低针对客户的报价，执行超过客户合约数量的交易；

在定盘价计算窗口前不久进行交易，以致于故意对市场价格和客户交易结果造成不利影响；

在定盘价计算窗口期间，在市场上显示大额合约，意图操纵针对客户的定盘价；

将某个客户关于定盘汇率的交易信息告知其他客户；

与其他市场参与者联手，提高或降低针对客户合约的定盘汇率。（关于信息共享的进一步指引，参见原则十九和二十）

最后，对于处理可能带来重大市场影响的订单，市场参与者应采取特别谨慎和注意的态度。例如，在业务过程中，某些与并购相关的交易活动，可能会对市场产生显著影响。

进一步详情可参考2014年9月30日外汇基准金融稳定委员会最终报告。在实践操作中，市场参与者应准确Decode各类订单的规则，以确保合规执行。